Ориентируясь на западный опыт, лидеры российского рынка факторинга намерены применить «некредитную» философию финансирования не только к дебиторской задолженности, но и к более широкому спектру активов. Результатом станет появление нового сегмента - рынка commercial finance. Почему объем банковских корпоративных кредитов в прошлом году увеличился на 51,5%, а масштабы рынка «экзотического» факторинга за аналогичный отрезок времени выросли на 74%?

Дело не только в эффекте «низкой базы», но и в том, что факторинг предполагает идеально иную философию финансирования. Банк, принимая заключение о предоставлении кредитных ресурсов, оценивает свойство самого заемщика, а залог воспринимает только как прибавочный признак хорошей платежеспособности.

Фактор прежде всего анализирует актив, с которым предстоит работать. Ведь аккурат качество актива, то есть уступаемой Фактору дебиторской задолженности, в дальнейшем будет предуготовлять стабильность поступления платежей. Главное различие между классическим банковским и факторинговым коммерциалом состоит именно в том, что в факторинге актив по сути дела выкупается.

Это позволяет при принятии решений не базироваться на оценке финансовых рисков самого заемщика и, соответственно, предлагать ему больше выгодные условия. И если заемщик выполняет свои обязательства перед факторинговой компанией или банком, он продолжает вольно пользоваться и распоряжаться активом.

Главная мишень - принять выгоду от эффективного управления активом. Однако если Факторы так здорово научились править дебиторской задолженностью, то почему бы не переключиться на более просторный класс активов, применив те же самые подходы к финансированию? Примеры построения успешного коммерциала по подобному принципу существуют: в частности, американская группа GE Commercial Finance, чьи активы к началу 2008 года превысили 300 млрд долларов (для сравнения, активы Сбербанка в начале 2008 года составляли порядка 200 млрд долларов).

Профиль этой компании - Сommercial financing (CF) или Asset based lending (ABL) - финансирование бизнеса, обеспеченное имеющимися у заемщика активами: дебиторской задолженностью, оборудованием, товарами на складе, сырьем, недвижимостью, нематериальными активами (см. 1). Большинство из этих активов выступает в качестве обеспечения и при кредитовании корпоративных клиентов банком.

Осознанное старое Отдельные услуги, традиционно входящие в комплекс Commercial financе - факторинг, ссуды, обеспеченные товарно-материальными запасами, финансирование под оборудование (лизинг и рассрочка платежа), финансирование на покупку коммерческой недвижимости, уже давнехонько существуют в России. Но их провайдерами являются лизинговые и факторинговые компании, в большинстве своем созданные при банках, а ещё сами банки.

Поэтому российские предприятия привыкли понимать эти услуги как часть банковского бизнеса. Со временем клиенты, безусловно, оценят преимущества работы с commercial finance компаниями, - уверен Илья Волков, управляющий босс ФК «Еврокоммерц». Когда именно это произойдет, зависит, разумеется, от динамики развития рынка.

С высокой степенью вероятности не возбраняется утверждать, что небанковское финансирование не будет восприниматься как что-то экзотическое уже сквозь три-пять лет».

О разнице между тем, что предлагается в текущий момент в России, и тем, что называется «Truth ABL», рассказывает управляющий по маркетингу компании МФК «ТРАСТ» Людмила Климанова: «При реализации финансирования «Truth ABL» оцениваются все активы потенциального клиента, начиная с дебиторской задолженности и заканчивая основными средствами компании.

Для каждого актива применяется свой коэффициент финансирования - он может быть равным 0,9 для дебиторской задолженности, 0,5 для основных средств, 0,7 для товарно-материальных запасов. Клиент имеет вероятность получить финансирование сразу под все свои активы, не обращаясь к разным финансовым институтам: банкам, лизинговым и факторинговым компаниям по отдельности, а начав сотрудничество только с CF-организацией. И даже лозунг рекламной кампании, используемый во всем мире для продвижения финансового продукта ABL, звучит так: «More money1!&

При этом не следует забывать, что ключевой актив, с которым работают CF-компании, - это дебиторская задолженность, а ключевой бизнес - факторинг - индустрия, которая уже довольно давно развивается и в России. Правда, пока российский факторинг выглядит крайне скромно по сравнению с крупными западными рынками: в 2006 году его объем составил 11 млрд долларов, или 8,7 млрд евро (см.

Для сравнения: объем факторингового рынка США по итогам 2006 года превысил 127 млрд долларов2 - и это только четверть от общего объема американского рынка Commercial finance. Причем воспрещено сказать, что существующий объем рынка ABL в США является следствием недостаточного развития банковской системы. По итогам 2006 года в США на 100 тыс. 33,2 точки банковского обслуживания, в то время как в России этот показатель, по данным АРБ, составляет менее 14.

В Америке ориентация факторинга растет немного медленнее, чем рынок CF в целом: в 2006 году прирост составил соответственно 12,7 и 16,5%.

По материалам http://b2bos.ru/article/520