Вчера важный объем сделок был заключен с инструментами, недавно вышедшими на рынок: Уралсиб ЛК 02 140 млн руб. 5 б. 13,07 %, Синтерра 1 170 млн руб. В "голубых фишках" превалирует багряный цвет: МТС 02 на обороте в 1,4 млрд руб. 29 сделках упал на 5 б. РСХБ выросли в доходности на 30 и 15 б.

ЛЕБЕДЯНСКИЙ 02: ОБЫЧНАЯ ОФЕРТА ПО НЕОБЫЧНОЙ БУМАГЕ Вчера состоялась оферта по выпуску с плавающей купонной ставкой. Следует отметить, что на фоне последних оферт 25 % 379 млн руб.

Очевидно, сегодня держать бумагу с плавающим купоном выгоднее, так как инструмент автоматически подстраивается к изменяющимся условиям рынка и в случае с выпуском Лебедянский 02 гарантированно с поправкой на кредитный риск дает барыш Mosprime 3m + 143 б. Текущий купон составляет 7,68%, и выплачивается 2-го сентября. ОБЪЕМ РЕПО С ЦБ ДОСТИГ НОРМЫ Вчера совокупный объем РЕПО с ЦБ за две сессии составил 6,6 млрд.

Ставки МБК скорректировались вниз. Тем не менее, в ближайшее время на прочность ликвидность проверят налоговые выплаты 25 и 28 августа. Мы считаем, что прежде чем произносить о завершении недавнего периода нехватки ликвидности, начавшегося вкупе с конфликтом в Южной Осетии, необходимо дать оценку результаты этой проверки. В то же время, судя по заявлениям господина Кудрина, отток капитала из РФ прекратился, а как раз он в последние недели толкал ликвидность вниз.

Что касается валютного рынка, курс бивалютной корзины руб все еще остается в диапазоне 29,6 - 29,7 руб., ЦБ ЗАКРУЧИВАЕТ ГАЙКИ Вчера стало известно о том, что с 1-го сентября ЦБ начнет лимитировать объемы прямого РЕПО, предоставляемого в утреннюю сессию. Данные о максимальном предоставляемом объеме будут публиковаться до начала приема заявок на участие в аукционе. Мы считаем, что рынок расценит подобные действия однозначно - как очередное ужесточение.

Вкупе с ростом ключевых ставок денежного рынка в 3-м квартале, вероятность которого не исключал господин Улюкаев, ростом резервных требований и напряженной ситуацией на политическом фронте, которая вряд ли нормализуется к началу осени, введение лимита на объем РЕПО выглядит достаточно угрожающе.

Однако не разрешено отрицать тот факт, что "точное дозирование" ликвидности, которое будет достигнуто в случае совпадения оценок потребности в средствах со стороны ЦБ и фактического спроса на ликвидность со стороны банков, позволит избежать излишнего однодневного кредитования системы.

В то же время, при недостатке ликвидности банки в случае "невезения" в первую сессию РЕПО и срочной потребности в ликвидности будут вынуждены обращаться к другим, более дорогим источникам ликвидности той же срочности - например, ломбардным кредитам на 1 день, прямому РЕПО по фиксированной ставке, валютному свопу.

Подобное "наказание" в виде использования больше дорогих источников ликвидности, по нашему мнению, через некоторое пора повысит уровень управления рисками ликвидности во всей системе", - Юрий Нефедов, Банк Москвы 22.08.2008 12:56 Комментарии Банк Москвы На "Ленте комментариев" информационного агентства ПРАЙМ-ТАСС публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции информационного агентства ПРАЙМ-ТАСС.

Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку точка зрения авторов может меняться. Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала.

По всем вопросам размещения информации на "Ленте комментариев" Вы можете обращаться в редакцию агентства по телефону (495) 974-7664 доб. 120.

По материалам http://prime-tass.ru/news/show.asp